En raison du fait que la licence russe d'effectuer des paiements en dollars n'a pas été renouvelée, la Russie ne peut pas transférer aux investisseurs les intérêts des obligations libellées dans cette devise. Si l'argent n'est pas payé dans le délai de grâce (30 jours), les agences de notation de crédit telles que Moody's et Fitch attribueront le statut par défaut à la Russie. En fait, cela ne permettra pas d'attirer des investissements et des prêts. Même si des créanciers peuvent être trouvés, les paiements pour l'utilisation des fonds empruntés augmenteront plusieurs fois.
Les causes du défaut imminent de la Russie
Les raisons de cette situation sont l'invasion de l'Ukraine par la Fédération de Russie et l'imposition de sanctions par la communauté internationale à la Russie. La Russie aurait pu payer le coupon des obligations, mais elle a été dépouillée des instruments financiers pour le faire. Initialement, il y avait une faille dans les sanctions qui permettait à la Fédération de Russie de payer les créanciers, mais le refus du Département du Trésor américain de renouveler la licence de la Russie pour travailler avec des dollars a bloqué cette faille.
Le 27 mai 2022, le ministère russe des Finances a annoncé qu'il avait transféré 100 millions de dollars pour payer les investisseurs, mais l'argent n'est pas parvenu aux détenteurs d'obligations. La raison en est que les banques américaines qui effectuent ces paiements ont perdu la capacité d'accepter de l'argent de la Russie.
Comment les prêteurs peuvent-ils agir ?
Très probablement, les créanciers commenceront à saisir les actifs de la Russie dans le monde entier afin de récupérer leur argent. Un exemple classique de telles arrestations est la faillite du fonds spéculatif argentin NML. Puis les créanciers ont littéralement poursuivi le voilier d'entraînement de la flotte argentine Libertad. Dès que le navire a accosté dans le port du Ghana, il a été arrêté par décision de justice.
L'arrestation peut être imposée sur n'importe quel bien russe : bâtiments, navires, avions, etc. Les investisseurs exigeront le blocage et les fonds détenus par la Russie dans des banques étrangères. En particulier, les fonds de la Banque centrale de Russie bloqués en Occident peuvent être utilisés pour rembourser les dettes aux créanciers.
Le ministre russe des Finances, Anton Siluanov, a déclaré que s'il est impossible de payer en dollars, les paiements seront effectués en roubles. Cependant, il s'agit d'une violation substantielle du contrat de prêt, et les créanciers ne l'accepteront pas. Si les créanciers sont d'accord, Moody's fera toujours défaut à la Russie en raison d'une violation de l'accord de prêt.
La situation financière de la Russie
Actuellement, quatre émissions d'obligations russes sont en circulation, dont la valeur nominale est d'environ 40 milliards de dollars. La valeur d'échange réelle de ces titres est inférieure de 75 à 90 %. En 2022, la Russie doit encore payer aux créanciers 1 milliard de dollars en revenus de coupons.
En raison des revenus (provenant principalement de la vente de pétrole et de gaz), la Fédération de Russie dispose de solides réserves financières. Officiellement, le volume des réserves de change du gouvernement russe est de 640 milliards de dollars, mais environ la moitié de ces réserves ont déjà été bloquées en Occident en raison des sanctions imposées.
La Russie continue de tirer des revenus élevés de la vente de ressources énergétiques. Dans le même temps, en raison des sanctions, les importations de marchandises ont diminué d'environ 40 %. Cela a provoqué une baisse de la demande de devises étrangères au sein de la Fédération de Russie et une forte augmentation du rouble par rapport au dollar. Aujourd'hui, le rouble vaut 15% de plus qu'au début de l'année. La Russie pourrait rembourser les obligations, mais elle est mise en défaut par les sanctions imposées suite à son invasion de l'Ukraine.
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Date de publication: 01.06.2022
