У зв'язку з тим, що російська ліцензія на проведення платежів у доларах не була продовжена, Росія не може переводити інвесторам відсотки за облігаціями, номінованими в цій валюті. Якщо гроші не будуть виплачені протягом пільгового періоду (30 днів), кредитні рейтингові агенції, такі як Moody's та Fitch, нададуть Росії дефолтний статус. Це фактично не дозволить залучати інвестиції та кредити. Навіть якщо кредиторів вдасться знайти, платежі за користування позиковими коштами зростуть у багато разів.
Причини дефолту Росії, що наближається
Причинами цього становища є вторгнення Російської Федерації в Україну та накладення світовою спільнотою на Росію санкцій. Росія могла б виплатити купонний дохід за облігаціями, але її позбавили фінансових інструментів, які дозволяли б це зробити. Спочатку в санкціях була лазівка, що дозволяла РФ платити кредиторам, проте відмова Міністерства фінансів США продовжити російську ліцензію на роботу з доларами цю лазівку перекрила.
27 травня 2022 року Міністерство фінансів Росії заявило, що перерахувало 100 млн. доларів для виплат інвесторам, проте до власників облігацій гроші не дійшли. Причина в тому, що американські банки, які проводять ці платежі, втратили можливість приймати гроші з Росії.
Як можуть діяти кредитори?
Швидше за все кредитори почнуть заарештовувати активи Росії по всьому світу, щоб повернути свої гроші. Хрестоматійним прикладом таких арештів є історія банкрутства аргентинського хедж-фонду NML. Тоді кредитори буквально переслідували навчальний вітрильник Аргентинського флоту Libertad. Щойно корабель пришвартувався у порту Гани, його заарештували за рішенням суду.
Арешт може бути накладений на будь-яку російську власність: будівлі, кораблі, літаки тощо. Інвестори будуть вимагати блокування коштів, що належать Росії в іноземних банках. Зокрема, на погашення боргу кредиторами можуть бути використані заблоковані у країнах Заходу кошти Центрального банку Росії.
Міністр фінансів Росії Антон Силуанов заявив, що за неможливості платити в доларах платежі пройдуть у рублях. Однак це є суттєвим порушенням кредитного договору і кредитори на це не підуть. Якщо кредитори погодяться, агентство Moody's все одно оголосить дефолт Росії через порушення договору кредитування.
Фінансове становище Росії
Нині в обігу перебувають чотири випуски російських облігацій, номінальна вартість яких становить близько 40 мільярдів доларів. Реальна біржова вартість цих паперів на 75-90% нижча. У 2022 році Росія ще має виплатити кредиторам 1 млрд доларів купонного доходу.
За рахунок доходів (насамперед від продажу нафти та газу) РФ має солідні фінансові резерви. Формально обсяг валютних резервів російського уряду становить 640 млрд. доларів, але приблизно половина цих резервів вже заблокована на Заході через введені санкції.
Росія продовжує отримувати високі прибутки від продажу паливних ресурсів. Водночас через санкції імпорт товарів скоротився приблизно на 40%. Це викликало падіння попиту на іноземну валюту всередині РФ та різке зростання курсу рубля до долара. Сьогодні рубль коштує на 15% дорожче, ніж на початку року. Росія могла б розрахуватись за облігаціями, але її штовхають до дефолту санкції, введені через вторгнення в Україну.
Дізнайтеся більше про санкції, введені проти Росії, на нашому сайті.
Дата публікації: 01.06.2022
