დეფოლტის რისკი: რუსეთის აქტივები საზღვარგარეთ შეიძლება დაყადაღდეს

იმის გამო, რომ დოლარში გადახდების რუსული ლიცენზია არ განახლებულა, რუსეთი ამ ვალუტაში დენომინირებულ ობლიგაციებზე პროცენტებს ვერ გადასცემს ინვესტორებს. თუ თანხა არ გადაიხდება საშეღავათო პერიოდში (30 დღე), საკრედიტო სარეიტინგო სააგენტოები, როგორიცაა Moody's და Fitch, რუსეთს დეფოლტის სტატუსს მიანიჭებენ. ფაქტობრივად, ეს არ იძლევა ინვესტიციების და სესხების მოზიდვის საშუალებას. მაშინაც კი, თუ კრედიტორები შეიძლება მოიძებნოს, ნასესხები სახსრების გამოყენებაზე გადახდები ბევრჯერ გაიზრდება.

რუსეთის დეფოლტის მოახლოების მიზეზები 

ამ სიტუაციის მიზეზებია რუსეთის ფედერაციის უკრაინაში შეჭრა და მსოფლიო საზოგადოების მიერ რუსეთის მიმართ სანქციების დაწესება. რუსეთს შეეძლო გადაეხადა ობლიგაციების კუპონი, მაგრამ მას ჩამოერთვა ფინანსური ინსტრუმენტები ამისთვის. თავდაპირველად სანქციებში იყო ხარვეზი, რომელიც რუსეთის ფედერაციას კრედიტორების გადახდის უფლებას აძლევდა, მაგრამ აშშ-ს სახაზინო დეპარტამენტმა უარი თქვა რუსეთის დოლართან მუშაობის ლიცენზიის განახლებაზე, დაბლოკა ეს ხარვეზი.

27 წლის 2022 მაისს რუსეთის ფინანსთა სამინისტრომ გამოაცხადა, რომ მან 100 მილიონი დოლარი გადარიცხა ინვესტორების გადასახდელად, მაგრამ თანხა ობლიგაციების მფლობელებს არ მიუღწევია. მიზეზი ისაა, რომ ამერიკულმა ბანკებმა, რომლებიც ამ გადახდებს ახორციელებენ, დაკარგეს რუსეთიდან ფულის მიღების შესაძლებლობა.

როგორ შეუძლიათ კრედიტორებმა იმოქმედონ?

დიდი ალბათობით, კრედიტორები დაიწყებენ რუსეთის აქტივების ჩამორთმევას მთელ მსოფლიოში, რათა დაიბრუნონ ფული. ასეთი დაპატიმრების სახელმძღვანელო მაგალითია არგენტინული ჰეჯ-ფონდის NML-ის გაკოტრება. შემდეგ კრედიტორები სიტყვასიტყვით მისდევდნენ არგენტინული ფლოტის Libertad-ის სასწავლო იალქნიანს. როგორც კი გემი განას პორტში ჩადგა, ის სასამართლოს ბრძანებით დააკავეს.

დაპატიმრება შეიძლება დაეკისროს რუსეთის ნებისმიერ ქონებას: შენობებს, გემებს, თვითმფრინავებს და ა.შ. ინვესტორები მოითხოვენ რუსეთის მიერ უცხოურ ბანკებში დაბლოკვას და თანხებს. კერძოდ, დასავლეთში დაბლოკილი რუსეთის ცენტრალური ბანკის სახსრები შეიძლება გამოყენებულ იქნას კრედიტორების წინაშე დავალიანების დასაფარად.

რუსეთის ფინანსთა მინისტრმა ანტონ სილუანოვმა განაცხადა, რომ თუ დოლარით გადახდა შეუძლებელია, გადახდები რუბლებში იქნება. თუმცა ეს არის სესხის ხელშეკრულების არსებითი დარღვევა და კრედიტორები ამას არ დათანხმდებიან. თუ კრედიტორები დათანხმდებიან, Moody's კვლავ დაასრულებს რუსეთს სესხის ხელშეკრულების დარღვევის გამო.

რუსეთის ფინანსური მდგომარეობა

ამჟამად მიმოქცევაშია რუსული ობლიგაციების ოთხი ემისია, რომელთა ნომინალური ღირებულება დაახლოებით 40 მილიარდი დოლარია. ამ ფასიანი ქაღალდების რეალური გაცვლითი ღირებულება 75-90%-ით დაბალია. 2022 წელს რუსეთს კვლავ უწევს კრედიტორებს გადაუხადოს 1 მილიარდი დოლარის კუპონის შემოსავალი.

რუსეთის ფედერაციას სოლიდური ფინანსური რეზერვები აქვს (პირველ რიგში ნავთობისა და გაზის გაყიდვიდან) შემოსავლის გამო. ფორმალურად, რუსეთის მთავრობის სავალუტო რეზერვების მოცულობა 640 მილიარდ დოლარს შეადგენს, მაგრამ ამ რეზერვების დაახლოებით ნახევარი უკვე დაბლოკილია დასავლეთში დაწესებული სანქციების გამო.

რუსეთი აგრძელებს მაღალი შემოსავლების მიღებას საწვავის რესურსების გაყიდვიდან. ამასთან, სანქციების გამო, საქონლის იმპორტი დაახლოებით 40%-ით შემცირდა. ამან გამოიწვია რუსეთის ფედერაციის შიგნით უცხოურ ვალუტაზე მოთხოვნის ვარდნა და დოლართან მიმართებაში რუბლის მკვეთრი ზრდა. დღეს რუბლი 15%-ით მეტი ღირს, ვიდრე წლის დასაწყისში. რუსეთს შეუძლია გადაიხადოს ობლიგაციები, მაგრამ მას უკრაინაში შეჭრის გამო დაწესებული სანქციები უბიძგებს დეფოლტში.

შეიტყვეთ მეტი ჩვენს მიმართ რუსეთის წინააღმდეგ დაწესებული სანქციების შესახებ ონლაინი.