EKP tõstis järsult intressimäärasid

27. oktoobril 2022 tõstis Euroopa Keskpank (EKP) intressimäärasid taas 0,75%. Viimase kolme kuu jooksul on baasintressimäärad tõusnud juba 2%. Selline intressimäärade tõstmine on EKP ajaloos pretsedenditu. Euroopa Keskpanga poliitika on suunatud EL-i elanike elatustaset langetava ülikõrge inflatsiooni ohjeldamisele. Kuid nagu kõik radikaalsed meetmed, ei too intressimäärade järsk tõus ainult positiivset mõju – sellega kaasnevad ka euroala riikide majandustele olulised riskid.

Energiakriisist tingitud inflatsioon, ostujõu taastumine pärast COVID-i piiranguid ja Ukraina sõda on ületanud kõik ootused. Hollandis ulatus see septembris 17,1%-ni, samas kui euroala riikide keskmine on 9,9%.

Intressimäära tõus peaks kaasa tooma inflatsiooni alanemise, kuna osa vahendeid liigub tarbijaturult pangandussektorisse. Samas võib inflatsiooni alanemist oodata alles 9-12 kuu pärast, see majandusmeede ei anna kohest efekti.

Samaaegselt inflatsiooni langusega toob intressimäärade kasv kaasa ka negatiivseid mõjusid: majanduse aeglustumise, SKP kasvu vähenemise või aeglustumise ning tööpuuduse kasvu. 

Euroala kõik intressimäärad sõltuvad EKP intressimäärast. Selle alusel kujunevad hüpoteeklaenude ja muude laenude intressimäärad, võlakirjade intressid ja hoiused pankades. Hollandi pangad tühistasid juulis negatiivsed intressimäärad, alates detsembrist on plaanis taas nõuda hoiustelt intressi (selle kohta lähemalt meie artikkel). 

Tuleb märkida, et Hollandi pangad ei kiirusta hoiuste intressimäärade tõstmisega. Oma vahendeid EKP kontodele paigutades saavad Hollandi pangad oluliselt kõrgemat intressi, kui hoiustajatele maksavad, kuid sellel on ka objektiivsed põhjused. Eelmise perioodi ülimadalatele intressimääradele toetudes väljastasid Hollandi pangad palju pikaajalisi madala intressiga hüpoteeklaene. Nüüd on need laenud peaaegu tulutud, pankadel on madalad marginaalid, mistõttu on neil raske maksta kõrgeid hoiuste intressi. Kuid EKP intressimäära tõus peaks kaasa tooma ka pankade hoiuste ja säästuhoiuste intressimäärade tõusu.