W związku z nieprzedłużeniem rosyjskiej licencji na dokonywanie płatności w dolarach Rosja nie może przekazywać inwestorom odsetek od obligacji denominowanych w tej walucie. Jeśli pieniądze nie zostaną wypłacone w okresie karencji (30 dni), agencje ratingowe, takie jak Moody's i Fitch, przyznają Rosji status niewypłacalności. W rzeczywistości nie pozwoli to na przyciągnięcie inwestycji i kredytów. Nawet jeśli uda się znaleźć wierzycieli, płatności za korzystanie z pożyczonych środków wzrosną wielokrotnie.
Przyczyny zbliżającego się niewypłacalności Rosji
Przyczyną tej sytuacji jest inwazja Federacji Rosyjskiej na Ukrainę i nałożenie na Rosję sankcji przez społeczność światową. Rosja mogła zapłacić kupon za obligacje, ale została pozbawiona instrumentów finansowych, aby to zrobić. Początkowo w sankcjach istniała luka, która pozwalała Federacji Rosyjskiej na spłatę wierzycieli, ale odmowa Departamentu Skarbu USA na odnowienie rosyjskiej licencji na pracę z dolarami zablokowała tę lukę.
27 maja 2022 r. rosyjskie Ministerstwo Finansów ogłosiło, że przekazało 100 mln dolarów na opłacenie inwestorów, ale pieniądze nie dotarły do obligatariuszy. Powodem jest to, że amerykańskie banki, które dokonują tych płatności, straciły możliwość przyjmowania pieniędzy z Rosji.
Jak mogą działać pożyczkodawcy?
Najprawdopodobniej wierzyciele zaczną przejmować aktywa Rosji na całym świecie, aby odzyskać swoje pieniądze. Podręcznikowym przykładem takich aresztowań jest bankructwo argentyńskiego funduszu hedgingowego NML. Następnie wierzyciele dosłownie ścigali żaglówkę szkoleniową argentyńskiej floty Libertad. Gdy tylko statek zawinął do portu w Ghanie, został aresztowany na mocy nakazu sądowego.
Aresztowanie może zostać nałożone na dowolne mienie rosyjskie: budynki, statki, samoloty itp. Inwestorzy będą domagać się zablokowania i środków posiadanych przez Rosję w zagranicznych bankach. W szczególności zablokowane na Zachodzie środki Centralnego Banku Rosji mogą zostać wykorzystane do spłaty długów wobec wierzycieli.
Rosyjski minister finansów Anton Siluanow powiedział, że jeśli nie da się zapłacić w dolarach, płatności będą dokonywane w rublach. Jest to jednak istotne naruszenie umowy pożyczki, a wierzyciele nie zgodzą się na to. Jeśli wierzyciele się zgodzą, Moody's nadal będzie niewypłacalny wobec Rosji z powodu naruszenia umowy kredytowej.
Sytuacja finansowa Rosji
Obecnie w obiegu znajdują się cztery emisje rosyjskich obligacji o wartości nominalnej ok. 40 mld USD. Realna wartość wymiany tych papierów jest o 75-90% niższa. W 2022 roku Rosja nadal musi zapłacić wierzycielom 1 miliard dolarów dochodu z kuponów.
Dzięki dochodom (głównie ze sprzedaży ropy i gazu) Federacja Rosyjska ma solidne rezerwy finansowe. Formalnie wielkość rezerw walutowych rządu rosyjskiego wynosi 640 miliardów dolarów, ale około połowa tych rezerw została już zablokowana na Zachodzie z powodu nałożonych sankcji.
Rosja nadal uzyskuje wysokie przychody ze sprzedaży surowców paliwowych. W tym samym czasie na skutek sankcji import towarów zmniejszył się o około 40%. Spowodowało to spadek popytu na walutę obcą w Federacji Rosyjskiej i gwałtowny wzrost kursu rubla w stosunku do dolara. Dziś rubel jest wart 15% więcej niż na początku roku. Rosja mogłaby spłacić obligacje, ale sankcje nałożone na inwazję na Ukrainę popychają ją do bankructwa.
Dowiedz się więcej o sankcjach nałożonych na Rosję na nasze witryna internetowa.
Data publikacji: 01.06.2022
